• 投資者可如何參與香港證券及衍生產品市場?如何選擇證券商或期貨商?
  • 答:投資者如欲在香港市場進行證券及衍生產品買賣,需透過于證券及期貨事務監察委員會(證監會)注冊的持牌人或注冊機構來進行。投資者可于證監會網頁(www.sfc.hk)內的「持牌人及注冊機構的公眾紀錄冊」查閱持牌人名單及其可進行的交易活動。
    若持牌人或注冊機構是交易所參與者,其交易設備可直接接駁到交易所的交易系統。交易所參與者的名單見于香港交易所的網頁「市場運作」下「交易及結算所參與者」內之「參與者資料」欄目。
    投資者選擇證券或期貨商時應比較不同公司的服務及收費。一些公司會為客戶提供深入的研究報告或投資意見或其他增值服務,收取的傭金可能相對地較高,另一些公司只代客買賣證券,并無提供額外服務,收費也可能相對地廉宜。某些公司可能只處理現金戶口買賣,而另一些公司則會提供全權信託戶口或俗稱「孖展」的保證金戶口交易。投資者宜先衡量自己的投資及財務需要,然后才決定委托最適合自己的證券或期貨商,開立現金或保證金戶口。
    香港交易所經營一個自由開放的證券及衍生產品市場,歡迎各地投資者參與。惟外地投資者在香港進行交易前,應遵守本身所在地區規范國民于其他市場投資的規定。
  • 中國內地個人投資者可透過甚麼渠道參與香港證券市場?
  • 答:目前,內地個人投資者已可透過QDII產品投資香港證券市場。
    QDII(Qualified Domestic Institutional Investors,即合格境內機構投資者)是指符合資格的境內金融機構接受境內投資者委託,按事先約定的投資計劃和方式,在境外進行規定的金融產品投資,投資收益與風險由投資者或投資者與銀行按照約定方式承擔。
    對個人投資者來說,透過QDII,投資者將手上的資金直接交給銀行、保險公司、基金公司等,讓他們代為投資到境外的資本市場,拓寬了境內個人投資者的投資渠道,使投資者能夠真正實現自己的資產在全球范圍內進行配置,在分散風險的同時,充分享受全球資本市場的成果。
    有關已獲得投資額度的最新QDII名單、這些機構的產品詳情及認購方法,請留意內地機構的最新公布。
  • 開設證券或期貨戶口的程序為何?
  • 答:投資者開設證券或期貨戶口時須填寫開戶表格,并簽署客戶協議。有關客戶協議的基本內容規定(包括指定的風險披露聲明書),載于《證券及期貨事務監察委員會持牌人或注冊人操守準則》。
    由于客戶協議是對投資者具約束力之法律文件,因此投資者必須在確定所有資料均是真確無誤的情況下,方可簽署客戶協議。如果投資者有任何疑問,應徵詢法律顧問的意見。
    為保障本身利益,投資者應親身前往證券或期貨公司的辦事處辦理開戶手續。在進行證券或期貨買賣前,投資者應該知道證券或期貨產品交收的限期,計算傭金、利息和其他收費的方法。為保障市場的利益,證券或期貨公司亦可能要求投資者提供介紹書,或要求投資者經由現有客戶或證券公司相熟的其他人士介紹,以了解客戶履行買賣證券責任的能力。
  • 投資證券時除了要付出投資金額外,還需繳付甚麼費用?
  • 答:投資者買賣證券,需繳付之費用如下(貨幣單位:港元,1仙是相對于內地1分的金額單位)。
    (1)經紀傭金 - 經紀可與其客戶自由商議傭金收費。
    (2)交易徵費*  - 買賣雙方須分別向香港證券及期貨事務監察委員會(證監會)繳納每宗交易金額0.003%的交易徵費(計至最接近的仙位數)。
    (3)投資者賠償徵費* - 買賣雙方各付每宗交易金額的0.002% (計至最接近的仙位數)。然而,由于賠償基金的淨資產值已經積累至超過14億元,證監會根據2005年證券及期貨(投資者賠償 - 徵費)(修訂)規則,于2005年12月19日起暫停投資者賠償徵費。
    (4)交易費* - 買賣雙方須各自向交易所繳付每宗交易金額0.005%的交易費(計至最接近的仙位數)。
    (5)交易系統使用費 - 買賣雙方經紀均須各付每宗交易0.5元的交易系統使用費。至于經紀會否將交易系統使用費轉嫁投資者屬其商業決定。
    (6)股票印花稅* - 除非另有訂明,股票轉讓時,買賣雙方均須分別向香港特別行政區政府繳納每宗交易金額0.1%的股票印花稅(不足1元亦作1元計)。
    (7)轉手紙印花稅 - 不論股份數目多少,每張新轉手紙須向香港特別行政區政府繳納轉手紙印花稅5元,由注冊股份持有人(即賣方)負責繳付。
    (8)過戶費用 - 不論股份數目多少,上市公司之過戶登記處按每張新發股票收取2.5元費用,由注冊股份持有人(即買方)支付。
    若投資者與經紀或託管商在中央結算系統以外進行交收,香港中央結算有限公司 (香港結算)不會向投資者收取費用。但經紀或託管商使用香港結算所提供的結算、交收、託管及代理人服務則須繳付費用。至于經紀或託管商是否會將該等費用轉嫁投資者,則全屬其商業決定。有關香港結算的服務收費,請參閱香港交易所網頁「市場運作」項下「結算」內的「證券結算」欄目。
    * 香港交易所于每個交易日早上11時在其網頁登載港元兌人民幣及美元的匯率資料,用以計算旗下證券市場以相關貨幣計價的交易所涉及的印花稅及其他交易相關費用,包括交易徵費、投資者賠償徵費(現時獲豁免)及交易費。有關匯率資料見于「市場運作 」項下「證券交易資料」欄目。
  • 證券市場的交易時間為何?
  • 答:證券市場在星期一至五(公眾假期除外)進行交易,交易時間如下:
    競價時段 
    開市前時段         上午9:00至上午9:30
    持續交易時段 
    早市               上午9:30至中午12:00
    延續早市           中午12:00至下午1:30
    午市               下午1:30至下午4:00
    在圣誕前夕、新年前夕或農歷新年前夕,將沒有午市交易。香港交易所亦每年編製一份休市日歷,可于香港交易所網站查閱。
    至于在延長交易時段內交易的證券,交易會一直由上午9:30至下午4:00連續進行。有關詳情可向經紀查詢或到香港交易所網站查閱。
  • 香港交易所的買賣盤指示分為五類,分別為「競價盤」、「競價限價盤」「限價盤」、「增強限價盤」和「特別限價盤」,各類有何特點?
  • 答:在開市前時段,香港交易所的交易系統只接受輸入競價盤及競價限價盤。
    競價盤是沒有指定價格的買賣盤,在輸入系統后按最終參考平衡價格進行對盤。競價盤享有較競價限價盤優先的對盤次序及根據時間先后次序按最終參考平衡價格順序對盤。在開市前時段結束后,任何未完成的競價盤會于持續交易時段開始前自動取消。
    競價限價盤是有指定價格的買賣盤。指定價格等同最終參考平衡價格或較最終參考平衡價格更具競爭力的競價限價盤(即指定價格等同或高于最終參考平衡價格的買盤,或指定價格等同或低于最終參考平衡價格的賣盤)或可按最終參考平衡價格進行對盤視乎另一方是否有足夠可配對的買賣盤。競價限價盤會根據價格及時間先后次序按最終參考平衡價格順序對盤。競價限價盤不會以差于最終參考平衡價格的價格對盤。在開市前時段結束后,任何未完成而輸入價不偏離按盤價9倍或以上及少于九分之一或以下的競價限價盤,將自動轉至持續交易時段,并一概視為限價盤存于所輸入價格的輪候隊伍中。
    在持續交易時段,香港交易所的交易系統只接受輸入限價盤、增強限價盤及特別限價盤。
    限價盤是指投資者只可以其指定之價格,買入或賣出證券,賣盤的價格不可低于最佳買入價(如有),而買盤的價格不可高于最佳賣出價(如有)。任何未完成的限價盤,將存于所輸入價格的輪候隊伍中。
    增強限價盤與限價盤相似,只是前者可在同一時間與最多5條輪候隊伍進行配對(即最佳價格隊伍至距離4個價位的第5條輪候隊伍),但成交的價格必須不遜于輸入價格。增強限價盤的輸入賣盤價可以較最佳買盤價低4個價位,輸入買盤價則可以較最佳賣盤價高4個價位;配對后任何未能成交的買賣盤馀額將按原先輸入的指定限價轉為一般限價盤,存于所輸入價格的輪候隊伍中。
    特別限價盤只要成交價不遜于輸入限價便可最多跟5條輪候隊伍(即最佳價格隊伍至距離4個價位的第5條輪候隊伍)配對。特別限價盤是沒有輸入價格的限制,但賣盤的價格必須是等于或低于當時最佳買入價,又或買盤的價格須是等于或高于當時最佳賣出價。配對后,交易系統會取消原買賣盤中未能成交的馀額。
    投資者可瀏覽香港交易所網站「市場運作」下「證券交易運作」內的「交易機制」欄目參閱詳情。
  • 香港交易所的買賣盤報價規則及價位表是怎樣的?
  • 答:

    每個交易日首個輸入交易系統的買盤或賣盤,是受一套開市報價規則所監管。按此規則,開市前時段內作出的開市報價不得偏離上日收市價(如有) 9倍或以上及少于九分之一或以下。
    于持續交易時段內,首個掛盤若為買盤,其價格必須高于或相等于上日收市價之下24個價位的價格;而首個掛盤若為賣盤,其價格則必須低于或相等于上日收市價之上24個價位的價格。無論是買盤或賣盤,首個掛盤在任何情況下不得偏離上日收市價9倍或以上及少于九分之一或以下。所謂價位,即證券交易可容許的最少價格變動單位。
    有關開市報價規則的詳情可參考《交易所規則》第503條。《交易所規則》載于香港交易所網站「規則與監管」內的「交易規則」欄目。
    至于非開市買賣盤的報價,則受另一套報價規則和價位表所規限,其中包括買盤或賣盤的價格不得偏離按盤價9倍或以上及少于九分之一或以下,價位表則可見下表或詳見于《交易所規則》附表二,非開市買賣盤的報價規則詳情亦可參考《交易所規則》第505條至第507A條。
    報價規則一般不適用于競價限價盤,但競價限價買盤或競價限價賣盤的價格亦不得偏離按盤價9倍或以上及少于九分之一或以下。
    每種股份的價位,視乎其股價而定。以下是證券(債券除外)的價位表。

    證券價格

    最低上落價位

    0.01

    0.25

    0.001

    高于

    0.25

    0.50

    0.005

    高于

    0.50

    10.00

    0.010

    高于

    10.00

    20.00

    0.020

    高于

    20.00

    100.00

    0.050

    高于

    100.00

    200.00

    0.100

    高于

    200.00

    500.00

    0.200

    高于

    500.00

    1,000.00

    0.500

    高于

    1,000.00

    2,000.00

    1.000

    高于

    2,000.00

    5,000.00

    2.000

    高于

    5,000.00

    9,995.00

    5.000

  • 香港證券市場的證券代號是如何編制的?會加入標記警示風險嗎?
  • 答:證券代號基本上是由交易所順序編配。為免溷淆,已除牌(內地稱「摘牌」)證券的證券代號在停止使用一段日子后方可重新編配予其它證券。香港交易所網站「投資服務中心」內載有「證券名單」以供參考。
    內地投資者宜留意,香港證券市場并沒有如中國內地市場般特別按上市公司的財務狀況而編制不同的證券代號,亦沒有在證券代號加入標記(例如ST及PT等標記)警示風險。
    投資者若要了解上市公司的財務狀況,可參閱其業績公告及財務報告。上市公司須把其業績公告及財務報告登載「披露易」網站供公眾查閱。有關公告/報告亦需載于其網站至少5年。
    另外,投資者可于「披露易」網站內的「上市公司公告」-「 進階搜尋」的「標題類別」中選擇「監管者發出的公告及消息」,翻查上市公司過往曾否被交易所公開批評或譴責、或該上市公司是否已進入除牌程序。投資者亦可在「披露易」網站內「發行人相關資料」查閱「有關長時間停牌公司之報告」,了解停牌3個月或以上的上市公司的最新情況。
  • 香港市場術語「止蝕盤」指的是什么?
  • 答:「止蝕盤」的主要作用是限制投資者的損失。若投資者持有的證券價格下跌,而且跌勢持續,投資者便可在股價下跌至某一預先訂下的價格水平時,售出證券,以限制損失。然而,投資者應留意,止蝕盤只是一種投資策略,證券商可否替投資者實際執行止蝕盤,還須視乎有關股份在市場上有否需求,其時的成交價及買賣情況等。
  • 投資者有甚麼方法查察其證券戶口活動?
  • 答:在香港,證券商在每項交易完成后會向投資者發出成交單據,或于成交當天收市后發出日結單,如果投資者通過網上交易服務買賣,證券商會向投資者發出交易確認通知。證券商亦會每月寄發戶口結單,投資者應小心核對所有單據上的資料。
    投資者亦可在香港結算的中央結算系統開設「投資者戶口」。透過此戶口,投資者可將本身實益擁有的股票存入中央結算系統代為託管。投資者需注意,此乃一個讓投資者存管股票的戶口,股票買賣仍然是透過經紀進行,但只有投資者本人才可授權將股份轉出戶口。
    對于選擇將股票交託予經紀或託管商的投資者而言,他們則可要求其經紀或託管商為他們在香港結算的中央結算系統開立「附寄結單服務的股份獨立戶口」(英文全名:「Stock Segregated Account with Statement Service」;簡稱:「SSA」)。「SSA」是經紀或託管商在中央結算系統其戶口名下為其客戶個別開立的附屬戶口,香港結算獲授權直接向這些附屬于經紀或託管商的投資者戶口提供活動結單及/或月結單,及容許附屬戶口的投資者使用若干系統服務。活動結單顯示戶口當日的股份轉移活動,戶口月結單則顯示結單日期當天戶口內所有股份的結馀(包括任何零結馀)。「SSA」為投資者提供核實持股紀錄的另一方便途徑。 
    有關「投資者戶口」及「SSA」的進一步資料,請瀏覽香港交易所網站「產品及服務」下「結算服務」內的「證券結算及交收服務」欄目,或致電香港結算客戶服務中心,電話:2979 7000。個人及機構投資者皆可開設「投資者戶口」,有興趣開立的人士請聯絡香港結算;而對SSA有興趣的投資者,則可聯絡其經紀或託管商,他們會通知投資者有關開戶的條款細則。
  • 如需更改證券的登記資料,例如登記人姓名,有什么手續?需時多久?
  • 答:投資者可向有關證券的股份過戶處查詢所需手續。要知道有關公司的股份過戶處名稱,可參閱香港交易所網站的「投資服務中心」下的「公司/證券資料」。至于更改證券登記資料實際需要的時間,投資者應聯絡各有關的股份過戶處。
  • 如果遺失所持證券的股票證明書,應該怎辦?
  • 答:若遺失證券的股票證明書,投資者應與上市公司的股份過戶處聯絡,辦理補發新股票手續。股份過戶處的名稱和聯絡資料可于香港交易所網站的「投資服務中心」下的「公司/證券資料」查閱。
  • 投資者如持有已更改公司名稱的股票,應如何處理?
  • 答:投資者可向公司注冊處查詢該公司現時在香港的注冊記錄。若該公司已轉名但仍然維持其于聯交所的上市地位,投資者可向其股份過戶處查詢更換股票的詳情,包括手續、費用及所需文件等資料以更換股票。股份過戶處的名稱和聯絡資料可于香港交易所網站的「投資服務中心」下的「公司/證券資料」查閱。
  • 如果上市公司所派發的紅股并沒有在香港上市或不是中央結算系統內的合資格證券,投資者應該如何處理?
  • 答:代表投資者的經紀或托管商(或已于中央結算系統開立投資者戶口的投資者)將會接獲香港結算通知,從中央結算系統證券存管處提取該等紅股。投資者在提取股票后需要以自己名義重新登記。
  • 投資者可在哪里得知有什么公司計劃于短期內公開招股?
  • 答:

    公司的上市時間表及上市地均屬其商業決定,準上市公司于取得交易所上市核準后一般會自行讓市場注意到該公司的上市計劃;交易所不會代表該公司發表其上市計劃及時間表。
    交易所于2008年1月1日實施試驗計劃,要求新上市申請人于首次公開招股前在香港交易所或創業板網站(視情況而定)登載網上預覽資料集,資料集的形式須接近最后定稿的上市文件草擬本。此舉旨在讓機構及散戶投資者有一個較公平和對等的環境接收新上市申請人的資訊。交易所正檢討此試驗計劃的運作,日后將向市場公布檢討結果。
    投資者可瀏覽香港交易所「披露易」網站內的「發行人相關資料」或創業板網站內的「網上預覽資料集」欄目。
    投資者須注意,網上預覽資料集只供參考,并不構成招股文件、亦非最終定稿,投資者不應根據其所載資料作出投資決定,投資者應閱讀新上市申請人期后發出的招股章程。新上市申請人會把招股章程、上市文件及公告登載于披露易網站以及其自設的網站。

  • 投資者可在哪裡索取新股招股章程及認購表格?
  • 答:新股招股文件及認購表格的派發地點可于上市發行人的招股文件查悉。投資者可于披露易網站的「上市公司公告」欄搜尋新招股章程及公告。投資者亦可向有關招股活動的保薦人、包銷商或收表銀行查詢索取招股章程及認購表格的詳情及認購新股辦法。
      投資者若已在中央結算系統開立投資者戶口,便可透過結算公司以電子方式認購新股。他們可在招股截止申請時間及日期前,透過「結算通」操作熱線、「中央結算系統互聯網系統」或往客戶服務中心遞交「電子認購新股申請指示輸入表格」以認購新股。
      此外, 投資者亦可透過經紀或託管商使用中央結算系統的電子認購服務代其認購新股。以這種方式申購新股,投資者將毋須填寫首次公開招股的申請表格。
  • 投資者應用白表還是黃表認購新股?兩者有何分別?
  • 答:投資者可透過白表或黃表認購新股,惟兩者只可選其一,不能同時使用白表及黃表認購。重覆或疑屬重覆申請可能會被拒絕受理。
      投資者如欲獲發以其個人名義登記的實物股份,應使用白表;投資者如希望獲發的新股直接存放在中央結算及交收系統,并以「香港中央結算(代理人)有限公司」的名義登記該等股份,則應使用黃表。
      白表與黃表的其中一個主要分別為:白表中籤者往往須等待實物股票以郵遞送達,并將有關股票交予經紀后,才能賣出股票。白表獲配發股份的人士可能于新股買賣前仍未收到實物股票,因而未能趕及于新股掛牌首天買賣;而黃表中籤者則因其獲配股份已存于中央結算系統,所以可于新股掛牌當天透過經紀賣出股票。
  • 投資者應用白表還是黃表認購新股?兩者有何分別?
  • 答:投資者可透過白表或黃表認購新股,惟兩者只可選其一,不能同時使用白表及黃表認購。重覆或疑屬重覆申請可能會被拒絕受理。
      投資者如欲獲發以其個人名義登記的實物股份,應使用白表;投資者如希望獲發的新股直接存放在中央結算及交收系統,并以「香港中央結算(代理人)有限公司」的名義登記該等股份,則應使用黃表。
      白表與黃表的其中一個主要分別為:白表中籤者往往須等待實物股票以郵遞送達,并將有關股票交予經紀后,才能賣出股票。白表獲配發股份的人士可能于新股買賣前仍未收到實物股票,因而未能趕及于新股掛牌首天買賣;而黃表中籤者則因其獲配股份已存于中央結算系統,所以可于新股掛牌當天透過經紀賣出股票。
  • 投資者可從何處得知新股配發結果?
  • 答:投資者可從「披露易」網站「上市公司公告」一欄搜尋有關公司的新股配發結果。投資者亦可向有關股份過戶處查詢,股份過戶處聯絡方法可從香港交易所網站「投資服務中心」內的「公司/證券資料」欄目搜尋。另外,新上市公司或會自設網站公布新股配發結果。投資者可在有關招股書內查閱新股配發結果的公布安排。
  • 若投資者申請認購新股,但到有關公司上市掛牌買賣后仍未收到股票或退票,投資者應該怎麼做?
  • 答:投資者申請認購新股時,應留意招股書或申請表上所載的結果公布方法,及配發結果的預定日期。如于指定期限過后仍未收到任何通知,可向有關上市公司的股份過戶處或新股發行的保薦人查詢。
  • 雖然香港證券市場沒有漲跌停板制,香港的上市公司會在交易時段中因股價波動而突然暫停交易﹖
  • 答:香港證券市場沒有漲跌停板制,但香港有一套就股價及成交量波動的市場監察機制。
      若交易所察覺上市發行人的股份的價格或成交量出現不尋常的波動,又或報章出現可能會影響上市公司的證券價格或買賣的報導,或市場出現有關傳聞,為維持一個公平有序的市場,交易所一般會聯絡上市公司。有關上市公司則必須立即回應交易所的查詢。
      上市公司須履行他們在《上市規則》中的持續責任,及時地披露所有股價敏感資料,并確保這些資料能夠公平發布。如上市公司并不知悉有任何事宜或發展會導致、或可能導致其股份價格或成交量出現異常的波動,有關公司須儘快透過披露易網站刊發公告說明該情況,有關公司毋須停牌。
      然而,如情況需要,例如當發現或懷疑有關異動是由于該公司某些股價敏感資料洩露所致,上市公司則須發表經由董事會通過的聲明,說明該公司所知悉可能導致其股份價格或成交量出現不尋常波動的事項(包括任何涉及股價敏感資料的商議或討論)。上市發行人如未能即時發放有關股價敏感資料的公告,可能需要暫停其股份買賣,待發出公告后才恢復交易。
      所謂「股價或成交量異動」,是當一家公司的股份價格及/或成交量在沒有明顯原因支持下而有不尋常的表現;例如大市下跌,但公司股價卻大幅上升,又或者交投量突然大幅增加。至于股價或成交量的波幅是否屬「異常」的波幅,交易所會參照有關股份的過往表現,或該股份所屬行業的其它股份表現,以及大市的整體情況等等來作考慮。
      所謂「股價敏感資料」,是指與上市公司有關、供證券持有人和投資者評估公司狀況所必需的資料,或避免其證券的買賣出現虛假市場的情況所必需的資料,又或可合理預期會重大影響其證券的買賣及價格的資料(例如:在財務表現方面有利或不利的變化、集團重組、重要交易、發行證券等)。上市公司根據《上市規則》有責任按具體情況及其本身狀況評估甚麼屬其股價敏感資料。就這方面,交易所編備了《股價敏感資料披露指引》以協助上市公司及其董事履行他們在《上市規則》中的責任。
  • 上市公司停牌后,何時可以復牌?
  • 答:交易所一貫的政策是,如非必要,上市公司的股份應盡可能持續交易;暫停交易只是處理潛在及實際出現的市場溷亂情況的手段,即使暫停交易的情況屬必須的,停牌的時間亦應盡可能縮短。
      證券如已暫停買賣,復牌程序將視情況而定,交易所保留附加其認為適當的條件的權利。在一般情況下,當上市發行人發出適當的公告后,或其當初要求停牌的具體理由不再適用時,交易所會讓公司復牌。在其他情況下,停牌將會持續,直至發行人符合所有有關的規定為止。
  • 香港交易所會主動把上市公司停牌及除牌嗎?
  • 答:交易所營運的是一個持續交易的市場,雖然一貫的政策是上市公司的股份應盡可能持續交易,但為維持市場公平有序,交易所在其認為適當的情況及條件下可能會把公司停牌或除牌。此外,交易所亦可能在以下情況把公司停牌或除牌:
      發行人(上市公司)未能遵守《上市規則》,而情況屬嚴重者;
      發行人證券的公眾持股量不足;
      發行人進行的業務活動或擁有的資產不足以保持其證券繼續上市;
      發行人或其業務不再適宜上市。         
      對主板公司而言,若上市公司已持續停牌一段很長時間,但并無採取足夠行動爭取復牌,則可能會導致除牌。交易所會根據主板《上市規則》第17項應用指引所載的程序將在上述情況iii下長期停牌的主板公司除牌。若上市公司的證券已停牌6個月或以上而又未能符合有關的主板《上市規則》的規定,交易所會決定該公司是否需要進入除牌程序的第二階段。進入除牌程序第二階段的上市公司將有6個月的時間向交易所提交可行的復牌建議。若上市公司未能在限期內提交可行的復牌建議,將會進入第三階段除牌程序。進入第三階段除牌程序后,上市公司將有最后6個月向交易所提交可行的復牌建議。若發行人在第三階段屆滿時仍未能提交可行的復牌建議,上市公司的上市地位將會被取消。
      交易所亦可根據主板《上市規則》第6.10條將主板公司除牌。如交易所認為主板公司或其業務不再適合上市,交易所將刊登公告,載明該公司的名稱,并列明限期,以便該公司在限期內對導致其不適合上市的事項作出補救。交易所如認為適當,將暫停該公司證券的買賣。如該公司未能于公告所載的限期內對該等事項作出補救,交易所可將其除牌。任何對該等事項作出補救的建議,將被當作新上市申請處理。
      對于創業板公司而言,若上市公司的證券已持續停牌一段長時間,而上市公司并無採取足夠措施令證券復牌,交易所可取消上市公司的上市地位。若交易所擬向長期停牌的創業板公司行使其除牌權力,交易所一般會給予創業板公司通知,要求有關公司需于某段時間(一般為6個月)內補救該等引致交易所打算行使其除牌權力的事項。于所定期限屆滿時,交易所可發出通知即時取消有關公司的上市地位,或倘公司提交的建議令交易所滿意,交易所或會行使其酌情權延長除牌期限,而創業板公司須于限期內補救該等引致交易所打算行使其除牌權力的事項。
      除了主板《上市規則》第21章所界定的「投資公司」及主要或僅從事證券經紀業務的上市公司之外,無論是主板公司或創業板公司,若公司全部或大部分的資產為現金或短期證券,則該公司不會被交易所視為適合上市,交易所會將其停牌。在停牌期間,如該公司經營有一項適合上市的業務,即可向交易所申請復牌。交易所會將其復牌申請視為新申請人提出的上市申請處理。如該項停牌持續超過12個月,或在任何交易所認為有需要的其它情況下,交易所均有權取消該公司的上市資格。
  • 若投資者持有停牌或已從交易所除牌的公司的股票,應如何處理?
  • 答:在停牌期間的上市公司股票暫時不能在交易所買賣。投資者若持有停牌公司的股票,應密切留意上市公司于「披露易」網站上刊發的最新公告。若主板及創業板上市公司已停牌3個月或以上,投資者可到「披露易」網站「發行人相關資料」欄目查閱「有關長時間停牌公司之報告」,以知悉有關上市公司的最新情況。
      上市公司除牌后,其股份已再不可以在交易所買賣。已除牌的公司并非上市公司,在這情況下,《上市規則》已不再適用于該公司,個別股東的權利將只由公司注冊成立所在地的法例以及公司本身的組織章程文件規管。若投資者所持股票的公司仍于香港有注冊記錄,投資者則需向該公司直接查詢有關股東目前的權益或其它相關的手續及事項。
  • 香港交易所衍生產品市場的交易時間為何?
  • 答:香港衍生產品市場與證券市場一樣,在星期一至五(公眾假期除外)交易。不過,各項衍生產品的交易時間(包括最后交易日、到期日及最后結算日等 )則不盡相同,投資者可到香港交易所網站「產品及服務」下的「衍生產品」欄目參閱各項衍生產品的交易日志及合約概要。
  • 買賣期貨、期權有甚麼費用?
  • 答:買賣期貨、期權的經紀傭金由經紀與其客戶商議,在香港交易所旗下衍生產品市場買賣的所有期貨及期權均毋須繳付印花稅,其它費用如交易所費用和證監會徵費等則按每項產品而各有不同,投資者在買賣前應向經紀查詢,并仔細閱讀產品的合約內的細則。香港交易所網頁「產品及服務」欄目內的「衍生產品」載有交易費用的資料。
  • 投資者怎樣知道所須繳付的期貨或期權按金水平?
  • 答:經紀會評估個別客戶的財政及持倉情況向客戶收取不同的按金,而該金額將不少于交易所訂定之最低金額。每日交易所會利用歷史數據編制保證金參考表,讓經紀于每交易日評估客戶按金金額時參考,該按金參考表載于香港交易所網站「產品及服務」下「衍生產品」欄目內。投資者須注意,該按金參考表只是按金的最低水平,經紀會因應個別客戶的財政情況,訂定實際收取的按金。
  • 甚麼是股本證券?普通股與優先股有何分別﹖
  • 答:股本證券即一般所指的股票,大致可分為普通股及優先股。大部份在交易所上市的股本證券均為普通股,且佔成交量的主要部份。
    普通股和優先股都是一間公司發行給公司股東的股票。普通股持有人乃公司股東,有投票權利。至于派息則由公司議定,并非必然。即使公司當年錄得盈利也未必一定宣布派息。
    優先股持有人可優先在普通股股東前獲得分配已議定股息的權利。優先股股東并無投票權,但可收取固定的股息﹝惟股息不會因公司盈利增加而提高﹞。假如公司不幸清盤,優先股股東可在普通股股東前、債權人之后獲得財產分配。分紅優先股股東可在利潤許可情況下收取紅利。至于累積優先股股東,若該年無息可派,持有者應收取的股息將累積至公司有息可派時,一次過派發。
  • 何謂市盈率及股息率?
  • 答:市價盈利率(簡稱市盈率)指股價是該股票盈利的多少倍。市盈率的計算方法基本上是把該公司股票的市價除以該公司公布的每股盈利。市盈率通常以公司過去12個月的盈利計算,但也可根據來年的盈利預測計算。愈高市盈率表示投資者對該公司的未來增長抱愈大期望,并愿意付出較高股價。投資者可將公司的市盈率與相同行業的另一公司,或與整體市場,或公司本身過去的市盈率作比較。
    股息率是該公司的每股年度股息總額相對于股票市價的百分比。股息率可以用來比較不同收息股或其他投資產品如債券或銀行存款等的相對吸引程度。
  • 何謂除息?這對股價有何影響?
  • 答:「除息」即「除去股息權益」之意。股息會派發給在指定日期(即記錄日期)已在公司登記冊上的股票持有人。鑑于T+2交收制度,在截止過戶日期首天之前兩日,股票便會除息,即在除息當日(「除息日」)或之后買入該股票的投資者不會獲派在除息日前已宣佈的股息。其他影響股價的因素不變在除息日當天,股價通常會下調相等于股息的金額。
  • 股票的面值、賬面值和市價有何不同?
  • 答:票面值即在股票證明書上顯示的面額。股票面值通常跟當時市價并沒有多大關係。賬面值指根據資產負債表計算出屬于公司股東的淨資產值。公司的賬面值可以高于或低于市價。至于市價則是由很多因素包括股票的供求情況所釐定。
  • 香港交易所于2000年曾推出一項美國證券交易試驗計劃,在該計劃下買賣的證券有何特點?
  • 答:試驗計劃證券主要特點如下:
    1、目前都在Nasdaq或美國證券交易所(AMEX)上市;
    2、可能包括多隻場內買賣基金;
    3、不會在香港作公開發售;
    4、并非以聯交所主板或創業板上市的身份受監管;
    5、試驗計劃證券在聯交所只屬掛牌買賣;
    6、試驗計劃證券的買賣必須依據香港法例及聯交所規則進行,有關證券亦受到《證券及期貨條例》中關于操縱市場的條文所監管;及
    7、一般而言,試驗計劃證券的停牌、復牌決定會跟隨其本土市場,但證監會及聯交所均保留對任何證券作出暫停買賣、停止買賣及除牌決定的權利。
  • 甚麼是股票掛鉤票據?
  • 答:股票掛鉤票據是一項結構性產品,可根據主板《上市規則》第十五章A章在交易所上市。這種產品的對象是一些想賺取較一般定期存款為高的息率,亦愿意接受最終可能只收取股票或蝕掉部分或全部本金風險的大小投資者。
    購入股票掛鉤票據時,投資者已等同間接沽出正股的期權。要是正股價格變動正如投資者所料,投資者便可賺取主要來自沽出期權所得期權金的預定回報。如變動與投資者的看法背道而馳,則可能要蝕掉部份甚至全部本金,又或只收到價值比投資額為少的正股。
  • 股票掛鉤票據的特色為何?
  • 答:股票掛鉤票據以「手」為買賣單位,交易單位最少為一手。一手票據相等于相關股票的一手或其倍數。股票掛鉤票據的相關資產可以是單一類股份票據 (該類股份的公眾持股市值至少為40億港元);或屬恒生指數成份股。發行值最少1千萬;沒有上限,而發行價則每份最少為0.25港元。
    股票掛鉤票據的年期從28日到兩年不等;交易貨幣為港幣;碎股是以現金結算;交易以無紙形式進行買賣。投資者須注意股票掛鉤票據是不可沽空的。
  • 股票掛鉤票據流通量提供者的責任為何?
  • 答:股票掛鉤票據流通量提供者之責任會在上市文件列明,其中包括(1)在何種情況下會或不會提供流通量; (2)提供流通量的最低數量(最少10 手)及(3)最大的買賣差價。
  • 股票掛鉤票據的分類為何?
  • 答:在香港交易所證券市場上市買賣的股票掛鉤票據分「看漲」、「看跌」及「勒束式」三種,投資者可按本身對正股價格走勢的看法而選擇。香港交易所日后或會提供其他種類的股票掛鉤票據供投資者買賣。
    「看漲」票據
    看好正股的投資者可選擇「看漲」票據。「看漲」票據在到期日有兩種償付安排:
    如正股在到期日的收市價等于或高于行使價,投資者可獲得相等于該票據總票面值的金額(本金及利息)。
    如正股在到期日的收市價低于行使價,投資者會收到以行使價計算的指定數量正股(票據總票面值除以行使價)。要是票據是以現金代替股票結算,投資者可獲得的金額會根據正股收市價釐定。
    「看跌」票據
    看澹正股的投資者可選擇「看跌」票據。「看跌」票據在到期日有兩種償付安排:
    如正股在到期日的收市價低于行使價,投資者可獲得相等于該票據總票面值的金額(本金及利息)。
    如正股在到期日的收市價等于或高于行使價,投資者會收到發行人按下述公式計算的款項:每手票據票面值 - [每手票據以行使價計可收到的正股數量x ( 收市價 - 行使價 ) ];當中「以行使價計可收到的正股數量」即總票面值除以行使價。該款項必為正數,但若收市價是行使價的兩倍或以上,則所收金額將是零。「勒束式」票據
    若認為正股會在若干水平徘徊,投資者可選擇「勒束式」票據。「勒束式」票據在到期日有三種償付安排:
    如正股在到期日的收市價是在兩個行使價范圍內(等于或高于低行使價,但低于高行使價),投資者可獲得相等于該票據總票面值的金額(本金及利息)。
    如正股在到期日的收市價等于或高于高行使價,投資者會收到發行人按下述公式計算的款項:每手票據票面值 - [每手票據以低行使價計可收到的正股數量 x ( 收市價 - 高行使價 ) ];當中「以低行使價計可收到的正股數量」即總票面值除以低行使價。該款項必為正數,但若收市價等于高、低行使價之和或以上,所收金額將是零。
    如正股在到期日的收市價低于低行使價,投資者會收到以低行使價計算的指定數量正股(票據總票面值除以低行使價)。要是票據是以現金代替股票結算,可獲得金額將根據正股收市價釐定。
    有關確實的償付安排,投資者應向經紀查詢或參照相關上市文件。
  • 在到期日會怎樣?
  • 答:發行人會在推出股票掛鉤票據的公布和上市文件中列明該票據到期時是以現金抑或以實物結算。一經上市,票據發行人及持有人均不得更改到期時的結算方式。
    視乎所購股票掛鉤票據的種類,以及正股價格在到期日相對于行使價的情況,票據持有人可能在支付日收到現金或證券。若票據是以實物方式支付,票據持有人會收到完整買賣單位的正股,馀下碎股及不足一股的零碎股份則按正股在到期日的收市價折算至最接近的現金額償付。
  • 什么是牛熊證?
  • 答:牛熊證與衍生權證同屬結構性產品,是一種槓桿投資工具,牛熊證能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證和熊證之分,投資者可以看好或看澹相關資產而選擇買入牛證或熊證。牛熊證是由第三者發行,發行商通常是投資銀行,與香港交易所及相關資產皆沒有任何關聯。
    牛熊證的有效期由3個月至5年不等,并只會以現金結算。不過,牛熊證在發行時有附帶條件:在牛熊證有效期內,如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平(稱為「收回價」),發行商會即時收回有關牛熊證。若相關資產價格是在牛熊證到期前觸及收回價,牛熊證將提早到期并即時終止買賣。在上市文件原定的到期日即不再有效。
  • 牛熊證有什么主要特色?
  • 答:牛熊證的主要特色有:
    i. 牛熊證價格走勢趨向貼近相關資產價格
    牛熊證價格變動趨向貼近相關資產的價格變動(即對沖值接近1)。因此,若相關資產的價值上升,相等權益比率的牛證的價值一般亦會按接近等值上升,而相等權益比率的熊證的價值則一般會按接近等值下降。牛熊證的這種特色為投資者提供一種可緊貼相關資產價格走向的產品,而且價格透明度較其它結構性產品為高。然而,在牛熊證相關資產的價格接近收回價時,牛熊證的價格變動可能會波動較大,甚至與相關資產價格的變動不成比例。
    ii. 牛熊證設有收回價及強制收回機制
    牛證的收回價必定等同或高于行使價,熊證的收回價則必定等同或低于行使價。若相關資產價格在到期前任何時候觸及收回價,牛熊證即提早到期,必須由發行商收回,其買賣亦會即時終止。整個過程稱為「強制收回事件」。
    iii. 牛熊證的類別
    牛熊證分有兩類:N類和R類。
    N類牛熊證指收回價等同行使價的牛熊證,不設「剩馀價值」(residual value)。一旦相關資產的價格觸及或超越收回價,牛熊證持有人將不會收到任何現金款項。
    R類牛熊證指收回價有別于行使價的牛熊證。若出現強制收回事件,牛熊證持有人可收回少量現金款項(即「剩馀價值」)。但在最壞情況下,可能沒有剩馀價值。
    當R類牛證被收回時,其剩馀價值為根據上市文件條款釐定的結算價減去行使價之正差額。牛證的結算價不可低于相關資產在強制收回事件后至下一個交易時段內的最低成交價。相反,當R類熊證被收回時,其剩馀價值為行使價減去根據上市文件條款釐定的結算價之正差額。熊證的結算價不可高于相關資產在強制收回事件后至下一個交易時段內的最高成交價。開市前時段及上午交易時段視為同一交易時段。然而,若出現結算價觸及或超越行使價此最壞情況,則可能沒有任何剩馀價值。
    若將帶有相同行使價的N類牛熊證及R類牛熊證作比較,R類會在一個較早出現的價格水平便被收回。
    iv. 到期時價值 
    若到期前沒有被收回,牛熊證可持有至到期或于到期前在交易所的交易時段內出售。
    a. 就牛證而言,若一直持有至正常到期,屆時其現金結算款項將為相關資產的結算價(于計值日釐定)減去行使價的正差額。 
    b. 就熊證而言,若一直持有至正常到期,屆時其現金結算款項將為行使價減去相關資產的結算價(于計值日釐定)的正差額。 
    若屬港股牛熊證,結算價將根據最后交易日相關資產的收市價。若屬恒生指數及恒生中國企業指數的牛熊證,結算水平與到期的指數期貨合約的結算水平相同。若上述a.及b.的相差為負數,投資者則不會收到任何款項。若屬海外股份、商品或其它指數的牛熊證,投資者應參考上市文件上有關結算價的釐定細節。
  • 牛熊證跟衍生權證有什么分別?
  • 答:牛熊證及衍生權證均屬于香港交易所證券市場買賣的結構性產品,兩者之間有類似特色但亦有分別。以下是兩種產品的對照:

     

    牛熊證

    衍生權證

    發行商

    合資格的發行商

    交易平臺

    香港交易所證券市場的交易系統

    交易貨幣

    港元或美元

    最低發行額及發行價

    最低發行額為一千萬港元;最低發行價為0.25港元

    對相關資產價格變動的反應

    價值變動與相關資產價格變動相若

    視乎多種因素而定

    引伸波幅

    對定價影響輕微

    影響定價

    財務費用

    上市文件列明計算程式

    已計算入衍生權證的溢價內

    有效期

    3個月至5

     6個月至5

    資本調整

    相關資產如屬港股,根據當時適用于股票期貨/股票期權的原則。

    (請參閱本文有關股票期貨/

    股票期權的部份)

    發行商在上市文件中注明;通常不會因應普通股息而作調整。有些發行商會因應特別股息作調整,有些則不會。

    損失上限

    持有人的損失限于購入牛熊證/衍生權證的金額

    強制收回

    相關資產價格觸及收回價時,牛熊證

    必被立即收回

    標準衍生權證(即非特種權證)不會

    提早到期

    到期時結算價/水平

    相關資產若屬港股,根據于最后交易日相關資產收市價;

    相關資產若屬恒生指數或恒生中國企業指數,根據當月到期相應指數期貨合約的結算水平;

    相關資產若屬海外資產,請參閱上市文件。

    相關資產若屬港股,根據到期日前5天的平均收市價;

    相關資產若屬恒生指數系列,根據當月到期相應指數期貨合約的結算水平(若權證跟期貨合約的到期日相同)

    相關資產若屬海外資產,請參閱上市文件。  

    澹倉

    熊證

    認沽權證

    按金要求

    沒有

    相關資產

    可發行牛熊證/衍生權證的相關資產會不時作出更新

  • 若牛熊證的相關正股進行資本調整,牛熊證的條款會否相應作出調整?
  • 答:港股的牛熊證會因應正股進行的資本調整而作出相應調整,并會根據股票期貨/股票期權(如適用)當時的規則進行。收回價、行使價及權益比率均會按照上市文件所訂明的條款作出調整。
  • 若相關正股暫停買賣,其牛熊證會否暫停交易?
  • 答:若暫停買賣的正股是在聯交所買賣,則相關的牛熊證亦將暫停買賣,直至有關正股復牌為止。若停牌的正股為海外股份,投資者應參閱牛熊證上市文件所載的安排。
  • 何時是牛熊證的最后交易日?強制收回事件發生后還可以賣出牛熊證嗎?
  • 答:每只牛熊證在發行時均有一個指定的到期日。若在到期日前牛熊證被收回的話,被收回當天(即強制收回事件發生當天)便是該只牛熊證的最后交易日,由于牛熊證會即時被發行商收回并終止買賣,因此強制收回事件發生后投資者不可以把牛熊證出售。若牛熊證一直沒有被收回,其最后交易日是到期日前的一天。投資者須注意,這與現時衍生權證的安排不一樣,衍生權證的最后交易日是到期日前的四天。
  • 什么是權證?
  • 答:權證可分為兩大類:股本認股權證和衍生權證。
    股本認股權證由上市公司發行,賦予持有人認購該公司股份的權利。這類認股證往往與首次公開招股出售的新股一并發行,又或隨有關公司派發股息、紅股或供股時買入的股份一并分派。股本認股證有效期由1至5年不等。這類認股證被行權時,上市公司會發行新股,并將股份給予認股證持有人,而上市公司則獲得額外的資金。
    衍生權證英文為Derivative Warrant,香港市場人士俗稱為「窩輪」。
    「衍生權證」是衍生投資工具的一種,有效期通常為六個月至五年不等。衍生權證的相關資產,可以是普通股、市場指數、外幣又或一籃子股份。衍生權證是由與上市公司或相關資產發行人沒有關系的獨立第三者、一般是投資銀行所發行。這種權證的發行人不一定是權證所代表資產的發行人,卻必須持有或有權持有所代表的資產。
    衍生權證可與單一或一籃子的股票、某股票指數、貨幣、商品或期貨合約(例如原油期貨)掛鉤。發行商必須在發行權證時,訂明以現金或實物方式交收。投資者行使衍生權證時可以收取相關資產或等值的現金。然而,與一籃子股票、股票指數及在外地上市的股票掛鉤的權證,則只會以現金進行交收。 現時,香港幾乎所有衍生權證均是以現金交收。當以實物交收的單一股票衍生認購權證被行權時,發行商會將相關股份給予權證持有人,當中并不涉及如股本認股權證般由上市公司發行新股。
    衍生權證的發行或行使均不會導致相關資產(如普通股)的數目改變。這類權證可為市場提供更多對沖及投資工具。
  • 衍生權證如何運作?
  • 答:衍生權證一般分作兩類:認購權證及認沽權證。認購權證的持有人有權(但沒有責任)在某段期間以預定價格(即「行權價」,香港市場稱為「行使價」)向發行商購入特定數量的相關資產。相反,認沽權證的持有人有權(但沒有責任)在某段期間以預定價格向發行商出售特定數量的相關資產。在香港,衍生權證持有人利用有關權利購入或出售相關資產的行動稱為「行使」(內地稱為「行權」)。根據現行的《上市規則》,衍生權證的最長有效期為5年,但市面上大部分衍生權證的有效期一般相對較短,由6個月至2年不等。
    買入認購權證的投資者通常看好衍生權證相關資產在有效期內的價格。投資者買入認購權證后,可選擇于到期日前把衍生權證賣出或持有至到期日。認購權證到期時,如相關資產的價值較衍生權證行權價為高(俗稱「價內」),該衍生權證便會被自動行權。如衍生權證以現金結算,投資者會獲發給現金款項(現時幾乎所有在香港上市的衍生權證均以現金結算)。有關款額等于:認購權證的結算價減行權價后的正數、再按權益比率調整后的款項。認購權證的結算價為相關股份于權證到期日前5個交易日之平均收市價。若到期時認購權證的結算價低于行權價(俗稱「價外」),有關衍生權證將沒有價值。
    相反,買入認沽權證的投資者通常看澹相關資產在權證有效期間的價值。投資者買入認沽權證后,可選擇于到期日前把權證賣出或持有至到期日。認沽權證到期時,如相關資產的價值較權證行權價為低(俗稱「價內」),該權證便會被自動行權。如權證以現金結算,投資者會獲發給現金款項(現時幾乎所有在香港上市的衍生權證均以現金結算)。有關款額等于:認沽權證的行權價減相關資產結算價后的正數、再按權益比率調整后的款項。結算價為相關股份于權證到期日前5個交易日之平均收市價。若到期時相關資產的結算價高于行權價(俗稱「價外」),有關權證將沒有價值。
    投資者須注意,若衍生權證的相關資產暫停買賣,該衍生權證亦會暫停交易,直至相關資產恢復交易為止;另外,為確保在最后交易日執行的交易也有足夠時間進行交收及登記,衍生權證的最后交易日與到期日之間須有三個交收日。一般而言,交易日亦是交收日;而交易所會指定圣誕前夕、新年前夕及春節前夕為非交收日。
  • 衍生權證持有人與公司股東有什么分別?
  • 答:衍生權證持有人與股東擁有的權益不同。衍生權證持有人并非公司股東,故沒有投票權,也不會收到由上市公司派發的股息或紅股。 衍生權證具有效期限,到期前持有人必須把衍生權證賣出或行權,否則到期后便失去價值。相反,股東則可持有股份作長線投資。
  • 怎樣計算衍生權證的結算價?
  • 答:如衍生權證的正股是在香港交易所證券市場上市的單一股份,正股的結算價按衍生權證到期日前的五個交易日(不包括到期日)的平均收市價計算。
    就指數權證而言,而權證的到期日與在期交所買賣的同一到期月份的相應指數期貨合約的到期日相同,則權證的結算價通常按該相應指數期貨合約的最后結算價計算。最后結算價按有關期貨合約最后交易日當天有關指數每五分鐘報價的平均價計算。
  • 如何取得在香港交易所證券市場上市的衍生權證的資料?
  • 答:衍生權證的價格會即時在香港交易所的資訊系統顯示,而大部分信息供應商亦會透過其終端機/網址發布有關資料。其它資料包括發行人公告及上市文件等可在香港交易所網站「產品及服務」下「證券產品」內的「衍生權證」欄目瀏覽。
  • 衍生權證如何在交易所買賣?
  • 答:衍生權證可在交易時段內于交易所買賣。買賣須按完整買賣單位(即一手)或其倍數進行,并于交易日后兩天(T+2)進行交收。投資者可透過其經紀落盤。
  • 買賣衍生權證有什么交易費用?
  • 答:就如買賣股票一樣,衍生權證的交易費用包括經紀傭金、交易征費、交易費及投資者賠償征費(于2005年12月起暫停征收)。 一般來說,衍生權證是以現金交收及毋須繳付印花稅。
  • 甚麼是預託證券?甚麼是香港預託證券(HDR)?
  • 答:  預託證券是由存管人所發行、代表著一家發行人存放在存管人或其指定託管人之正股的證券。上市的主體為預託證券所代表的正股。投資者(預託證券持有人)可根據預託協議的條款購買預託證券。存管人,以發行人代理人的身份,則充當預託證券持有人與發行人之間的橋樑。
      預託證券是向目標市場(東道市場)的投資者發行,其交易 、結算及交收均是遵照東道市場的程序以東道市場的貨幣進行。一張預託證券會視乎預託證券的比率而代表某個數目的正股(或單一股份的一部分)。存管人會將股息兌換為東道市場的貨幣,在扣除其收費后支付給預託證券持有人。存管人亦負責將其他權益及發行人的公司通訊傳遞給預託證券持有人,并將預託證券持有人的指示傳達發行人。發行人、存管人及預託證券持有人的權利及責任載于預託協議。
      「香港預託證券」(英文簡稱HDR)是個非正式名稱,泛指在香港交易所證券市場上市的預託證券計劃。在現階段,香港預託證券的架構只適用于主板,并不適用于創業板。
  • 香港投資者在買賣香港預託證券方面有何保障?
  • 答:香港預託證券發行人必須證明其已符合《上市規則》、2007年3 月7 日刊發的《聯合政策聲明》、《證券及期貨條例》、《公司條例》有關招股章程的條文及《公司收購、合併及股份購回守則》下所有適用于股份發行人的股東保障條文,方可在聯交所上市。
      香港預託證券持有人的權利載于預託協議,預託協議須經聯交所根據《上市規則》第十九B 章所載條文批核。買賣香港預託證券的投資者應清楚明白其受預託協議條款約束,投資者宜細閱上市文件及預託協議,以了解他們應得的權利及行使權利的方法,上市文件及預託協議均載于「披露易」網站。另值得注意的是,交易所不會規管存管人的收費。
      如同其它投資產品,投資者應了解自己可承受的風險水平及其投資項目的細節。香港交易所網頁「規則與監管」項下「投資海外發行人證券的風險概覽」欄目簡單闡述了就投資海外發行人證券的若干基本概要及特點。
  • 散戶投資者可否購買香港預託證券?
  • 答:散戶投資者可以購買香港預託證券,現時并無任何限制規管誰可買賣香港預託證券。
  • 香港預託證券持有人享有的權利是否與正股持有人所享權利相同?
  • 答:正股股東的權利與香港預託證券持有人的權利并不完全相同。例如,香港預託證券持有人的權利源自預託協議,而預託協議只是一份契約文件,但股東所享有的權利則受本地法規保障。此外,個別地區當地的規例可能限制海外人士直接持有股份,但香港預託證券則不受類似的限制所規限。然而,一般而言,香港預託證券持有人所享有的權利與正股股東無異。
  • 投資者買賣香港預託證券須支付甚麼費用?
  • 答:就如買賣正股,投資者須支付經紀傭金、交易徵費、交易費及印花稅等。存管人收取的費用會于預託協議內披露,預託協議可供公眾參閱,投資者應加以細閱以了解有關收費。交易所不會規管存管人的收費。
  • 投資者能否以實物形式(憑證)持有香港預託證券?
  • 答:可以。不過,如投資者擬透過香港交易所旗下的證券市場買賣其香港預託證券,則須先安排透過其經紀或託管人將有關的香港預託證券憑證存託于中央結算及交收系統(CCASS)。
  • 香港預託證券的股息會以甚麼貨幣支付?
  • 答:存管人收到發行人以當地貨幣支付的股息后會先按適當的匯率將其兌換為港元(若發行人選擇美元亦可),將所得款項扣除任何適用稅項及存管人本身的費用后,才再轉匯至香港預託證券持有人。如投資者在CCASS 持有香港預託證券,有關股息將按CCASS 現行收費表扣除CCASS 代收股息費,然后撥入其CCASS 戶口(就投資者戶口持有人而言)或其經紀或託管人的CCASS 戶口。
  • 香港預託證券所得的股息是否須繳納海外預扣稅?
  • 答:香港并無徵收預扣稅。海外預扣稅是否適用則要視乎有關海外司法權區的法例及規則。香港預託證券持有人應參閱上市文件中的相關披露,如有需要應尋求稅務顧問的意見。
  • 若正股在本土市場停牌,其相關的香港預託證券會否也要同時暫停交易?
  • 答:若香港預託證券的正股在本土市場停牌,一般(但亦非一定)都會導致其相關的香港預託證券在聯交所暫停交易。有關香港預託證券在臉交所停牌及復牌的事宜,概將遵照《上市規則》的規定處理,例如要看發行人有否讓香港市場知悉其活動的進展。與聯交所上市股本證券的發行人的情況相若:在某些情況下若沒有刊發公告,或會導致市場關注香港是否出現虛假市場,令有關香港預託證券必須也暫停買賣,直至刊發適當公告為止。
  • 若正股進行拆細或合併,其在香港上市的香港預託證券會怎樣?
  • 答:香港預託證券的正股拆細或合併或可能會影響香港預託證券的資本結構和買賣單位。聯交所在適當情況下會要求有關方面作出恰當的安排,以讓碎股持有人所持的碎股可以出售或上調至完整的買賣單位。至于具體的碎股處理方法,將要視乎發行人及香港預託證券的個別情況處理,發行人及存管人宜盡早諮詢聯交所的意見。
  • 香港預託證券與相關股份可否進行互換?
  • 答:如相關股份并無限制所規限,則可與香港預託證券互換。如相關股份在海外市場上市,投資者可于兩個市場之間進行套戥。
      投資者或中介機構如認為香港預託證券價格高于(按預託證券比率計算)其相關股份的價格,便可能會在海外市場購入股份,將股份交給託管人,轉過來在香港市場收取預託證券后在市場出售套利。相反,如香港預託證券的價格低于相關股份價格,則投資者/中介機構可以將香港預託證券轉交存管人予以取消,待于海外市場收取股份后在市場出售套利。無論是發行或取消香港預託證券,存管人均會收取一定費用。
      在預託證券比率的規限下,上述套戥程序將可帶動預託證券價格及相關股份價格趨于一致。這是商業市場自然法則。
  • 甚麼是債務證券?
  • 答:在交易所上市的債務證券包括債券及票據(下稱「債券」)。債券代表著其持有人向發債機構(例如政府或公司)借出的債項,而發債機構承諾會全數償還債券持有人所借出金額。發債機構大多在債券到期日向持有人償還款項,但也有些債項會分期償還。與股票持有人不同的是,債券持有人不屬發債機構的擁有人,而是債權人。發債機構一般會在債券年期內向持有人支付利息(又稱「票息」),息率可以是定息或浮息。
  • 甚麼債務證券可在香港交易所上市?
  • 答:在香港交易所上市的債務證券包括下類:
      根據上市規則第二十二章至第三十六章上市的債務證券 ─ 這類債務證券可接受公眾投資者投資。
      根據上市規則第三十七章上市的債務證券 ─ 這類債務證券被視為選擇性銷售的證券,只提供給專業投資者而不提供給公眾投資者。
      在香港交易所上市的債務證券分類如下:
      公司債券 - 公司債券指由私人公司或公營機構發行的債券,例如上市公司或其附屬公司均可發行公司債券。投資者購入公司債券等同貸款給發債公司,而發債公司承諾在指定日期歸還本金給債券持有人。期間,發債公司或會定期(例如每半年)向持有人派發指定利息。 
      可換股債券(內地稱可轉換債券) - 可換股債券同時具有債券及股本證券的特性。可換股債券持有人有權在指定的轉換期內或在指定的轉換日,按預先訂立的條款換取或購買發債公司的股份。
      可換股債券既有債券的特性,例如票面息率及指定歸還本金日期,同時亦提供資本增值機 會-持有人有權在指定時間內按指定條款將債券換成普通股份。
      由于有換股的權利,可換股債券的票息通常稍低于公司債券。若發債公司的股價上升,可以換股的權利價值也隨之上升,令可換股債券的價格隨而上揚。
      外匯基金債券 - 外匯基金債券(英文簡稱EFN)是香港金融管理局(金管局)代表香港特別行政區政府(特區政府)以外匯基金名義發行的港元定息債券。每次香港金融管理局(金管局)安排外匯基金債券在香港交易所證券市場上市時,投資者均可參與競投,投資者可向其證券商查詢有關詳情。
      買賣外匯基金債券與買賣股票的方法類同,投資者可透過平日買賣證券的戶口進行買賣。 跟其它在香港交易所買賣的債券一樣,外匯基金債券按每100港元面值單位報價。外匯基金債券的買方須向賣方繳付對上一次收取票息日期與出售債券交收日期之間的應計利息。
      政府及超國家機構債券 - 這指由政府或超國家機構發行的債券,例如中華人民共和國及國家開發銀行等發行的債券。
  • 根據上市規則第三十七章上市的債務證券為選擇性銷售的證券,其特點為何?
  • 答:i. 以選擇性銷售方式上市并不排除其后可在香港交易所進行交易,但選擇性銷售的證券一般主要配售予專業投資者、典型的例子為機構投資者,并預期他們將會與類似的投資者在場外進行交易。在香港交易所二級市場的流通量可能有限,故此交易所參與者處理客戶指示時要特別謹慎,確保客戶適合買賣選擇性銷售的證券。
      ii. 選擇性銷售的證券上市文件只會分發予最初的投資者。然而,發行商繼續有責任以公告形式在香港交易所的披露網站內披露任何股價敏感資料。
  • 甚麼是股票期貨?
  • 答:期貨合約是一種具有法律約束力的買賣承諾,合約雙方必須在一個指定的未來日期,按既定價格(立約成價)買入或賣出相等于某一既定數量股票價值(合約乘數)的金融倉位。
    所有股票期貨合約均以現金結算,合約到期時不會有股票交收。合約到期時,相等于立約成價和最后結算價兩者之差乘以合約乘數的賺蝕金額,會在合約持有人的按金戶口中扣存。
    最后結算價是按照最后交易日,該合約所代表的股票在證券市場的以下各數的平均值:
    聯交所持續交易時段開始后的五分鐘起至持續交易時段完結前的五分鐘止期間每隔五分鐘所報的最高買入價與最低賣出價,與聯交所所報的收市價。
    如果股票期貨的投資者希望在合約到期前平倉的話,原先沽空的投資者只須買回一張期貨合約,而買入合約的投資者則賣出一張期貨合約。
  • 影響股票期貨價格的因素有哪些?
  • 答:持倉成本影響股票期貨合約的定價。若沒有股票派息因素,股票期貨的理論價格等于買入相關股票的成本及持有相關股票至到期日的成本。
    考慮到相關股票的派息,股票期貨的理論價格由三個因素決定,包括:
    正股價格水平;
    持有正股的利息成本;及
    股東在股票期貨合約到期日前獲派付的股息。
  • 若正股作出「資本調整」對相關的股票期貨合約有甚麼影響?
  • 答:倘正股公司以供股或派發紅股等形式改變其資本結構,將會導致股價在除淨權益時或生效日期時出現改變,而未平倉合約亦可以因而受到影響。
    如果其他情況不變,股東持有的組合價值并不在除淨日改變,但對股票期貨的買家或持有人來說,情況則有所不同。如果沒有改變立約的成價,而股票期貨的合約乘數又保持不變,股價的調整將會對股票期貨持倉的價值構成不公平的影響。
    交易所在決定調整比率時,會以維持期貨合約的公平價值為原則,并只會在出現重大改變時作出調整。交易所會公布調整的詳情,而交易所參與者(即期貨商)須將該等調整通知其客戶。
  • 股票期貨可以賣空嗎?
  • 答:股票期貨是可以沽空的。股票期貨其中一個主要的吸引力在于其可以替代沽空正股。投資者沽空股票時受「高于前成交價」規則限制,不能以低于當時的最佳賣盤進行,然而沽空股票期貨則沒有此限制。另外,根據市場現行規例,投資者不能在沒有訂立證券借貸協議的情況下作出沽空,而且投資者要向借出股票者支付股票借貸利息。由于股票期貨為現金結算,投資者建立短倉時只需付出按金,并不需要安排借貸股票,因此可以省回借貸股票的成本。
  • 什么是股票期權?
  • 答:股票期權是在交易所買賣及由結算所結算的一種以個別股票為基礎的金融合約,合約主要易分為認購期權及認沽期權。
    認購期權的買家有權利以行使價(預先設定的價格)在合約到期日或之前買入正股;而認購期權的賣家被行使期權時,有責任以行使價在合約到期日或之前賣出正股。
    認沽期權的買家有權利以行使價(預先設定的價格)在合約到期日或之前賣出正股;而認沽期權的賣家被行使期權時,有責任以行使價在合約到期日或之前買入正股。
  • 什么是期權金?
  • 答:期權金是期權的成本或期權交易的價格。于交易所買賣之股票期權,其價格通常是以每股為計算單位的。而賣家則收取期權金。
  • 什么是「市價計值」、增收按金?
  • 答:在每日收市后,期權結算所會就其參與者以每個期權系列的交收價計算所有未平倉持倉,并按其價值評估所需按金。此過程稱為「市價計值」。期權結算所每日收取此市價計值按金,但在其認為有需要時會再收取額外按金。市價計值按金是期權結算所估計以當時市價為未平倉持倉進行平倉的成本。此外,期權結算所亦會收取高于市價計值按金金額,作為下一次的按金計算前市場若出現不利波動的保險金,稱為額外按金。另外,期權結算所可按董事局不時之規定及其要求的方式,接納現金、信用狀、銀行保證書、證券及外匯基金票據等為按金抵押品,投資者應向經紀查詢其接受何種形式的抵押品。
  • 股票期權如何行使及交收?
  • 答:股票期權容許同日買入并行使。在到期日亦可以行使。實際上,大部份期權持倉會于到期前被平倉或未獲行使便到期。然而,對期權持有者而言,行使期權有時可能比平倉較為有利。因此,期權持有者及沽出者應熟悉該等程序。
    期權持有者必須給予其經紀指示方可行使期權。經紀行本身每日有既定的最后限期,限期過后結算所是不會接受任何行使期權的指令。故此,經紀極有可能給予其客戶更早的最后期限。雖然期權結算所擁有于到期日將一些極價內期權自動行使的功能,但經紀亦有能力凌駕此效能。因此,若閣下希望行使期權時,務請通知你的經紀。當期權被行使時,期權結算所會按隨機方式將未平倉短倉與行使的期權配對。倘若在某交易所參與者的客戶戶口獲指定分配時,交易所參與者必須按隨機方式將之分配予其客戶的未平倉短倉。獲指定分配的客戶須交付正股(倘是認購期權沽出者)或購買正股(倘是認沽期權沽出者)。因行使期權而導致的股票交易由香港結算的持續凈額交收系統負責結算。所有因行使期權而導致的股票交收持倉會與股票市場買賣的股票持倉結合在同一個組合內作風險管理用途。這個安排不但使交收程序更為流暢,亦加強不同市場間的風險管理措施。
    在香港交易所買賣之股票期權屬于美式。因此,期權沽出者應隨時準備接受被指定分配, 包括沽出期權當日。期權持倉獲行使或指定分配后,雙方須在指定的交收時間內(行使后的第二個交易日)交付正股或支付正股價。請注意行使股票期權后必須作實物交收,有別于其他以現金交收的期權。
  • 股票期權結算由誰負責?
  • 答:所有在香港交易所買賣的股票期權合約會由香港交易所全資附屬公司香港聯合交易所期權結算所有限公司(期權結算所)處理結算事宜。透過責務變更, 期權結算所將成為參與者在香港交易所買賣的每份期權合約的對手,并以每日收取參與者按金及其他措施限制對手風險。它同時限制期權結算所參與者可持有的持倉量及種類。期權結算所的事務只限于管理風險及交收合約,并無其他職能。
    然而,結算所只限于作為期權結算所參與者的對手,并不會伸延至客戶或其他人士。若期權買賣交易所參與者或期權經紀交易所參與者對其客戶失責,客戶只可向該期權買賣交易所參與者或期權經紀交易所參與者索償,因期權結算所與非期權結算所參與者(例如參與者的客戶)在期權合約上并無關係。所有期權經紀交易所參與者均非期權結算所參與者。并非所有期權買賣交易所參與者都是期權結算所參與者。要成為期權結算所參與者,必須先成為期權買賣交易所參與者及符合額外的財務及運作方面的要求。
  • 什么是恒生指數期貨及期權?該產品有什么特點?
  • 答:恒生指數期貨及期權合約(香港市場人士稱為「恒指期貨」及「恒指期權」)屬股市指數產品,是香港交易所衍生產品市場的主要產品。香港交易所旗下的期貨交易所早于1986年5月推出恒生指數期貨合約,隨后于1993年3月推出恒生指數期權合約。恒生指數期貨及期權的相關資產是由恒生指數有限公司籌編的恒生指數,該指數是以加權資本市值法計算,被廣泛使用作為衡量港股表現的標準。恒指期權可分為兩大類 - 認購期權及認沽期權。認購期權給予持有人有權利(而非義務)在到期日以預定的行使價買入恒指。認沽期權給予持有人有權利(而非義務)在到期日以預定的行使價沽出恒指。
    恒生指數期貨及期權的特點有:
    相關資產是衡量港股表現的標準
    由于恒生指數被廣泛使用作為衡量港股表現的標準,故恒生指數期貨及期權可被用于對沖(套期保值),為投資者提供一個良好的風險管理工具。此外,無論投資者是看好(看多)或看澹(看空)后市,都可以通過買入或賣出恒生指數期貨及期權合約作純方向性投資。
    高成本效益
    恒生指數期貨及期權合約能提供成本效益更高的投資機會。投資者買賣恒生指數期貨及期權合約只須繳付按金,而按金只佔合約面值的一部份,令對沖(套期保值)活動更合乎成本效益。
    低廉交易費用
    每一張恒生指數期貨及期權合約相等于一籃子較高市值的股票,由于每次期貨或期權交易只須繳付一次傭金,交易成本比較買入或賣出該組成份股的交易成本為低廉。
    結算公司履約保證
    正如其它在香港交易所買賣的期貨及期權合約一樣,恒生指數期貨及期權合約由旗下的結算公司登記、結算及提供履約保證。由于結算公司作為所有未平倉合約的對手,因此結算所參與者之間將毋須承受對手風險。不過,這保證不會推及至結算所參與者對其客戶的財務責任,因此投資者須小心及慎重選用經紀商進行買賣。
    恒生指數期貨及期權的合約乘數為每指數點港幣50元,恒生指數期貨的合約月份為現月、下月及之后的兩個季月,期權合約方面,短期期權的合約月份是現月、下兩個月及之后的三個季月,而長期期權則是之后的五個6月及12月合約月份。
    有關恒生指數期貨及期權的更多資料,投資者可到香港交易所網站「產品及服務 - 衍生產品」項下「恒生指數期貨及期權」欄目查閱。
  • 恒指期權是如何運作的?
  • 答:恒指期權是在香港期貨交易所(期交所)買賣的期權合約。它給予持有人或買家有權利(而非義務)在一個指定的日期(到期日),以一個既定的價格(行使價)買入或沽出恒指。另一方面,當期權買家行使期權合約時,期權賣家就有責任沽出或買入恒指。
    期權買家給予賣家期權金以換取其行使權,期權賣家則把行使權給予買家以換取期權金作回報。
    恒指期權是屬于歐式期權,即是該期權合約只可以在到期日才可以行使。恒指期權合約是標準化的,每指數點為50港元(小型恒指期權每指數點則為10港元),每張恒指期權合約的價值相等于期權金乘以50港元。
  • 什么是小型恒生指數期貨及期權?該產品有什么特點?
  • 答:香港交易所于2000年10月9日推出小型恒生指數期貨合約(香港市場人士稱為「小期」或「小型期指」),并于2002年11月18日推出小型恒生指數期權。
    與恒指期貨及期權合約相同,小型恒生指數期貨及期權的相關資產是恒生指數。小型恒指期貨及期權的合約乘數每點為港幣10元,或是恒指期貨及期權合約的五分之一。
    小型恒生指數期貨及期權合約的設計適合一些不想承擔太大風險的人士,讓他們能以較小金額投資于指數成份股的表現。另方面,標準恒指期貨及期權合約、與小型恒指期貨及期權合約的按金可以全數互相抵銷,使投資組合更靈活。
    小型恒生指數期貨及期權的合約月份是現月、下月及之后的兩個季月。有關小型恒生指數期貨及期權的更多資料,投資者可到香港交易所網站「產品及服務 - 衍生產品」項下「小型恒生指數期貨及期權」欄目查閱。
  • 什么是H股指數期貨及期權?該產品有什么特點?
  • 答:H股指數期貨及期權的相關指數是恒生中國企業指數(香港市場人士稱為「國企指數」) ,它是由恒生指數有限公司編制及計算的市值加權股票指數,國企指數反映主要H股的走勢。
    H股指數期貨及期權為投資者提供了風險管理工具,投資者可用H股指數期貨及期權作對沖(套期保值)(在跌市中保障H股投資組合的價值) 、或執行跨市場買賣策略 (賺取兩個市場的相對表現盈利,如H股指數及恒生指數)。另外,H股指數期貨及期權讓投資者以具成本效益方法去建立反映H股走勢的倉位,而交易費用亦較買賣一籃子國企指數成份股為低。
    H股指數期貨及期權的合約乘數 為每指數點港幣50元。期貨合約月份分別是現月、下月及之后的兩個季月﹔H股指數短期期權合約月份是現月、下兩個月及之后的三個季月,長期期權則是之后三個6月及12月合約月份。
    有關H股指數期貨及期權的更多資料,投資者可到香港交易所網站「產品及服務 - 衍生產品」項下「H股指數期貨及期權」欄目查閱。
  • 什么是小型H股指數期貨?該產品有什么特點?
  • 答:小型H股指數期貨于2008年3月31日推出。每張小型H股指數期貨合約的價值為H股指數期貨合約價值的五分之一。對于有意以較少金額追蹤H股市場表現的投資者而言,小型H股指數期貨能提供一項有效的交易及對沖工具,同時亦能配合標準H股指數期貨及期權合約的交易,相輔相成。
    小型H股指數期貨合約月份是現月、下月及之后的兩個季月。有關小型H股指數期貨的更多資料,投資者可到香港交易所網站「產品及服務 - 衍生產品」項下「小型H股指數期貨」欄目查閱。
  • 什么是自訂條款指數期權?該產品有什么特點?
  • 答:自訂條款指數期權于2010年2月8日推出,此乃恒生指數及H股指數為基礎的期權合約,可按市場參與者要求自訂行使價及到期月份,而有關合約須經大手交易買賣。
    自訂條款指數期權的部分主要特性如下:
    系列只會在有交易所參與者按指定程序及準則提出要求時設立;
    行使價須為完整指數點,此外尚有其它限制;
    到期日必須是任何一個歷月的最后第二個營業日,此外尚有其它限制;
    若市場已有相同的行使價及到期日的標準系列,自訂條款指數期權系列將不獲開設;
    交易必須透過大手交易執行,并且不少于100張合約;
    不設莊家服務,交易只限于透過大手交易執行;
    交易所費用、證監會征費、交易時段、行使方法及結算方式均與標準系列相同。持倉限額及申報規定亦與標準系列合計并與標準系列水平相同;及
    交易所已訂定適當的風險管理措施,確保旗下結算所的穩健性。
    有關自訂條款指數期權的更多資料,投資者可到香港交易所網站「產品及服務 - 衍生產品」項下「股市指數產品」欄目查閱。
  • 甚麼是股息期貨?該產品有甚麼特點﹖
  • 答:

    股息期貨是以股票指數成份股在一個曆年所派發股息為基礎的期貨合約。
    香港交易所于2010年11月1日推出恒指股息期貨及恒生國企股息期貨。恒指股息期貨及恒生國企股息期貨分別以恒指股息點指數及恒生國企股息點指數為基礎,兩指數由恒生指數有限公司所編纂,旨在量度并以指數點顯示恒生指數及國企指數(或稱H股指數)所有成分股的現金股息總額。
    股息期貨是一可用作對沖香港上市股票股息風險的工具,并與現有的恒指及國企指數產品系列有相輔相成的作用。股息期貨的合約乘數為每指數點50港元,最低價格波幅為0.01個指數點,合約月份分別為最近三個12月合約月份(如2010年12月、2011年12月及2012年12月)。
    有關股息期貨的更多資料,投資者可到香港交易所網站「產品及服務 - 衍生產品」項下「股息期貨」欄目查閱。

  • 甚麼是黃金期貨?黃金期貨的交易如何進行?
  • 答:  黃金期貨合約是一種容易接觸到及具槓桿效應的投資工具。在香港交易所衍生產品市場買賣的黃金期貨交易全部自動化。黃金期貨的合約設計是以本地倫敦黃金作為標準,該標準為香港及國際投資者所熟悉。
      黃金期貨可作為參與黃金市場的投資者、黃金交易商、銀行及公司機構的另一個買賣及對沖黃金價格的交易工具。
      黃金期貨合約的基準成色為不少于995純度,合約單位為100金衡安士,并以每金衡安士美元報價。合約將以美元交易及美元現金結算,最后結算價將以倫敦黃金市場定盤有限公司的上午定盤為依據,最低價格波幅每金衡安士0.1美元。合約月份包括現貨月及下兩個曆月。 交易時間為上午8:30至下午5:00 (沒有開市前時段亦沒有中午休市)。最后交易日是合約月份第三個最后的香港營業日。
  • 為何黃金期貨是以倫敦黃金為標準,并以每金衡安士美元價格交易?為何香港交易所不用本地黃金及以港元交易?
  • 答:  倫敦黃金標準是一種于香港及國際間均受歡迎的標準。它是紐約及倫敦所採用的報價標準。它亦是香港機構投資者及參與倫敦黃金孖展交易的個人投資者所採用的單位。
  • 為何黃金期貨交易沒有中午休市?
  • 答:  對投資者而言,沒有中午休市可讓他們因應市場轉變而作出交易倉盤的調整。在該時段,東京黃金期貨市場仍在進行交易。
  • 黃金期貨是不是以實物交收?
  • 答:  在香港交易所買賣的黃金期貨不是以實物交收而是以現金交收。以現金交收的黃金期貨是符合現有香港交易所、結算所及交易所參與者的監管、交易及結算的基礎。
  • 黃金期貨的最后結算價是怎樣決定?
  • 答:  黃金期貨的最后結算價為倫敦黃金市場定盤有限公司于最后交易日透過倫敦黃金市場協會所發放的每金衡安士黃金美元價格的上午定盤。黃金定盤是指黃金協會定盤成員的買賣盤通過定盤機制所達成的單一黃金報價。該協會早于1919年已為貴金屬定價。黃金期貨採用的倫敦黃金的上午定盤是于每個交易日香港時間5時30分 (夏季)及下午6時30分(冬季) 為定價。黃金期貨合約到期時將以美元現金結算。
  • 黃金期貨的按金水平是多少及怎樣計算其按金?
  • 答:跟其他衍生產品一樣,香港交易所會不時通知市場參與者有關黃金期貨的最新按金水平,而有關的風險系數檔桉及參數設定檔桉亦會提供予結算所參與者作為以PC-SPAN計算按金之用途。有關黃金期貨的風險系數檔桉樣品、參數設定檔桉樣品及PC-SPAN按金計算例子,請瀏覽香港交易所網站「市場運作」下的「結算系統 ─ 衍生產品結算及交收系統」欄目。
  • 黃金期貨合約是否有持倉限額及大額未平倉合約的申報要求?
  • 答:黃金期貨合約是沒有持倉限額。黃金是國際性的資產,擁有龐大的交易流通量。任何期貨價格重大的扭曲將會被套戥活動矯正過來,市場操控的風險極低。
      大額未平倉合約的申報要求則為于任何一個合約月份,每名交易所參與者本身賬戶為500 張未平倉合約;及于任何一個合約月份,每名客戶為500 張未平倉合約。 大額未平倉合約的申報要求與恒生指數期貨相同。
  • 甚麼是港元利率期貨?
  • 答:港元利率期貨是與香港銀行同業拆息為掛勾的期貨,分一個月及三個月港元利率期貨合約兩種。
      香港銀行同業拆息是香港銀行同業之間買賣港元投資工具所選定的利率。該拆息(一個月至十二個月)的定盤是根據香港銀行公會指定的二十間銀行于香港時間早上十一時正提供的報價,剔除最高的三個報價(如出現相同,選取最高的三個)及最低的三個報價(如出現相同,選取最低的三個),以該剩馀十四個報價的平均值(下調至五個小數點)作為期間的香港銀行公會結算利率。
  • 甚麼是三年期外匯基金債券期貨?
  • 答:外匯基金債券期貨是以票息6%的三年期名義外匯基金債券作基準的期貨合約。每張合約價值1,000,000港元。外匯基金債券是香港特別行政區政府根據《外匯基金條例》 (香港法例第66章) 為外匯基金發行的港元債務證券。
  • 怎樣釐定外匯基金債券的最后結算價?
  • 答:最后一個交易日當天,該合約月份最后一宗交易的5分鐘時段內執行的所有該合約月份交易的成交量加權平均成交價。(為計算最后結算價,正常最后交易日的交易時間會劃分為30 個五分鐘時段。) 若在最后交易日該合約月份并無成交,最后結算價則為上日的結算價。
      舉例:
      在最后交易日,最后一宗交易在10:04:05,以103.70元成交100張合約。那個五分鐘時段的交易如下:
      在10:00:30 103.50 元 50 張合約
      在10:02:05 103.65 元 100 張合約
      在10:04:05 103.70 元 100 張合約
      最后結算價將會是103.64。
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